Mercados
¿Qué son las opciones?
Ya vimos en
anteriores artículos ¿qué es un contrato de futuros? pero dentro del
mercado de derivados otra parte importante la ocupan las opciones,
que son derechos y no obligaciones de comprar o vender un
activo subyacente a un precio determinado y hasta una fecha concreta.
Su principal diferencia con respecto a los futuros es que se puede o
no ejercer la opción pero también hay diferencias operativas. En
realidad opciones y futuros son productos muy diferentes.
Características de las opciones:
- el comprador adquiere un derecho pero
no una obligación de comprar o vender al
vencimiento,
- el vendedor de la opción está obligado a comprar o vender en caso de que el comprador decida ejercer su derecho,
- el comprador no sabe hasta el último momento si va a ejercer
su opción por lo que se
negocia es una
prima que el comprador debe pagar al vendedor para contar
con ese derecho de compra o venta.
Tipos de opciones:
a) en función del tipo de operación al que tengamos derecho:
opciones de compra (o call) y
opciones de venta (o put)
b) en función del momento en el que puedan ejercerse:
las opciones europeas sólo pueden ejercerse al vencimiento
y las opciones americanas pueden ejercerse en cualquier momento de
la vida de la opción.
Estrategias que permiten las opciones:
- compra de opción de compra (long call): se adquiere derecho,
paga prima
- venta de opción de compra (short call): se adquiere
obligación, recibe prima
- compra de opción de venta (long put): se adquiere derecho,
paga prima
- venta de opción de venta (short put): se adquiere
obligación, recibe prima.
La prima se calcula en base a factores objetivos (llamado
valor intrínseco) que reflejan la diferencia de precio entre
el activo subyacente en el mercado y el que se marque para ejercer la
opción y factores inciertos (valor extrínseco
o temporal) como son
la volatilidad del
precio en el mercado, el tipo de interés
a c/p o la fecha de reparto de dividendos
en el caso de que el activo subyacente sean acciones.
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